曾几何时，“北京人的奶瓶子”这一形象让三元食品深入人心，如今这只奶瓶子正被竞争对手逐个提起，三元股份在北京大本营出现两位数下滑。
根据三元食品最新披露的2025年三季报，三元股份前三季度营收48.71亿元，同比下降10.06%。而这种下滑并非孤立现象，从2024年到2025年，三元股份在北京市场的衰退迹象持续加剧。
更为触目惊心的是，三元股份在北京地区的销售额从去年同期的26.7亿元降至22.8亿元，同比下跌14.6%。这一数据揭示了三元在自家“根据地”面临的严峻形势。
北京消费市场的整体收缩固然是因素之一。北京市统计局数据显示，前三季度全市社零总额同比下降5.1%。然而，三元在北京市场的下滑幅度远高于整体消费市场跌幅，这表明问题主要出在企业自身市场竞争力上。
与此同时，伊利、蒙牛等全国性巨头，以及君乐宝、新乳业等区域性乳企，均在加速进军北京市场，进一步挤压了三元的生存空间。
三元股份2025年前三季度的业绩报告显示，公司归属于上市公司股东的净利润为2.36亿元，同比增长124.84%。从表面看，这是一组亮眼的数据。
但利润大幅增长的背后，并非主营业务驱动。2025年上半年，三元股份的投资收益高达1.77亿元，其中来自麦当劳的投资收益就达1.65亿元，占净利润的90%。若剔除这部分收益，三元股份的主业利润所剩无几。
进一步分析发现，公司经营活动现金流量净额为3.29亿元，同比增长387%。这种“有现金流的利润”虽然在一定程度上体现了经营质量的改善，却难以掩盖主营乳制品业务收入下滑的事实。
面对竞争，三元股份并非没有行动。近年来，公司持续推动产品瘦身，优化产品结构。2024年，三元股份梳理现有SKU，退市低销量、负毛利等低效产品，全年退市SKU占比近20%。
公司还推出了“极致”高端鲜奶、“爱力优”婴幼儿配方奶粉等新品，但市场反响平平。相比之下，伊利金典、蒙牛特仑苏通过“有机”“A2β-酪蛋白”等概念强化高端形象，君乐宝以“简醇”零蔗糖酸奶切入健康赛道，均实现快速增长。
三元股份的高端产品线“极致”鲜奶收入虽同比增长30%，但占比仍不足20%，难以抵消中低端产品下滑的影响。在乳业结构性调整的深水区，三元股份的产品竞争力明显不足。
在销售渠道方面，三元股份的线下渠道仍以商超、便利店为主，而伊利、蒙牛等全国性乳企通过社区团购、即时零售等新兴模式快速渗透。
以美团闪购、京东到家为代表的即时零售平台，凭借“30分钟送达”服务抢占家庭消费场景。三元股份的线上布局相对薄弱，送奶到户模式受冲击明显。
虽然三元股份在财报中表示，将通过拓展新零售渠道（如兴趣电商、即时电商）和强化“八喜”冰淇淋全国布局，逐步降低对北京市场的依赖，但实际成效尚待观察。
公司的特渠业务前三季度实现营收、利润同比双增长，这一亮点难以改变整体渠道转型迟缓的局面。
三元股份面临的困境，部分源于行业整体的变化。新茶饮行业也在“争夺”传统液态奶的市场。在9月份的业绩会上，伊利就提到，现制茶饮对液态奶产品形成了替代。
尼尔森IQ的统计数据也显示，2025年6月份全国液态奶销售额同比下降达9.6%，行业整体消费需求放缓已经成为共同挑战。
与此同时，低温奶板块成为乳业利润增长的重要引擎。中国农垦乳业联盟专家组组长宋亮指出：“低温奶的竞争本质是供应链效率的竞争。”
在这方面，三元股份以“北京鲜牛奶”为突破口，构建“地域符号+产品力+营销赋能”的三维壁垒，以“100%自有奶源”“T+0上市”为核心卖点。公司低温奶业务前三季度利润同比增长，但这增长能否扭转大局，仍需时间检验。
从表面看，三元股份正在经历一场深刻的自我革新，但在北京市场持续失守、主业增长乏力的情况下，这家老牌乳企的复兴之路依然布满荆棘。
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